Fundsmith 的 Documents 页面汇集基金股东信、Owner's Manual、报告与其他资料。研究其投资方法时，先读方法说明，再选一封年度或半年度信，最后核对相同基金的事实表与报告。
同品牌旗下基金和份额类别不一定相同。阅读业绩比较前，要确认基金全称、份额、币种、费用和期间；年度信中的持仓解释与最新月度事实表也可能对应不同时间。
带着问题，直达常用入口
这个网站能帮你做什么？
编辑推荐理由
适合学习质量投资论证如何对应实际经营指标。把方法文件中的标准与股东信中的公司讨论配对，再到公司原始报告检查，而不是直接复制持仓。
阅读投资者信，关注这些层次
| 材料与主题 | 能回答什么 | 阅读重点 |
|---|---|---|
| 方法说明Owner's Manual | 管理人如何选择与持有？ 首次阅读时 | 标准、约束与资金运用逻辑。 |
| 年度讨论Shareholder letter | 当年发生了什么？ 选定年份后 | 持仓变化、经营解释与结果。 |
| 业绩口径Share class / Currency | 比较基准一致吗？ 比较数字前 | 基金、份额、币种、费用和期间。 |
读完一封信，留下研究笔记
A PRACTICAL WORKFLOW研究练习
方法文件中的标准，在年度信里如何使用？
输入：Owner's Manual 与 2025 年 Fundsmith Equity Fund 年度信。输出一张方法与案例对应表。
- 01
从方法文件选择一项明确标准并注明页码。
- 02
在年度信中找相关公司讨论，区分经营事实和管理人判断。
- 03
列出可到公司报告验证的指标，原文未提供的结果保持待查。
把观察写进研究笔记
对应表应写清基金名称、年度、方法标准、公司论据与待查来源；完成练习不要求赞同管理人或复制持仓。
什么情况下适合使用？
- 方法学习：先理解 Owner's Manual 的框架。
- 年度复盘：区分策略说明与当年结果。
- 口径核对：检查份额、币种和比较基准是否一致。
访问方式与使用边界
免费能做
- 年度股东信、年会视频免费。
需付费或注册
没有发现付费门槛，核心功能全部开放。
免费
官方 Documents 提供公开 PDF；阅读前确认基金名称。旧 letters 地址可能进入事实表，查股东信请使用 Documents。
- 基金管理人的文字是自述，需用独立财务资料核对论据。
- 不同基金、份额和币种的业绩不能直接横比，历史回报也不代表未来。
使用前，你可能还想知道
为什么旧的股东信入口跳到事实表？
官网目录已调整，使用 Documents 中的 Letters to Shareholders 栏目查找。
同品牌另一只基金的年度信可以混着看吗？
可以比较方法，但须分别注明基金名称，不能混用持仓和业绩。
业绩不一致时先检查什么？
先核对份额类别、币种、费用口径、截止日以及是否包含分红再投资。
内容核对于 · 击球区编辑部整理 · 原始资料见本页官方链接
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