筛选器不是选股器

筛选器做的事只有一件：按条件把几千家公司缩到几十家。它不告诉你哪家好，只告诉你哪些符合你定的标准。所以用筛选器之前要先写下问题，再把问题翻译成条件。本文给出三个配方，每个都在 Finviz 免费版和 TradingView 筛选器 里能直接设置，结果通常在 30 到 80 家之间。条件的具体数值不是标准答案，是让你起步的默认值。

配方一：质量——长期能赚钱的生意

问题：哪些公司在不依赖杠杆的情况下，持续获得高资本回报？条件：净资产收益率 ROE 大于 15%；经营利润率大于 15%；负债/权益低于 1；过去五年每股收益增速为正；市值大于 20 亿美元。这组条件会筛出消费品牌、软件、部分工业和医疗公司。注意 ROE 可能被回购和高负债推高，所以要配合负债条件。得到结果后，先按行业分组，看每个行业里是哪几家，而不是按市值排序。

配方二：低估——价格低于同行的公司

问题：哪些公司按常用倍数比同行便宜，而且还在赚钱？条件：市盈率低于 15；市净率低于 2；自由现金流为正；股息率大于 0 或者过去一年有回购；市值大于 10 亿美元。这组条件会筛出金融、能源、周期性工业和部分零售。低估筛选的最大风险是“便宜有便宜的理由”：利润可能正在下滑。所以结果出来后，必须逐家看最近四个季度的收入和利润趋势，用第 3 天的方法读一遍年报里的风险因素。

配方三：股息增长——分红稳定并且还在涨

问题：哪些公司连续多年提高股息，而且派息不超过利润的一大半？条件：股息率在 1.5% 到 5% 之间；派息率低于 60%；连续增派股息年数大于 10；每股收益五年增速为正。Finviz 免费版没有“连续增派年数”这个字段，可以用 标普股息贵族 的成分名单作为起点，再用其他条件过滤。派息率的上限很重要：超过 80% 的股息，一旦利润下滑就有削减风险。

结果出来之后做什么

每个配方得到的清单都要经过同样的三步：按行业分组，看有没有一个行业占了一半以上；随机抽三家，用五分钟看它们为什么符合条件；把你愿意花时间深入的三到五家写进第 4 天的研究清单。筛选器只是把名单缩小，后面的每一步都是人做的。

练习

三个配方各跑一次，记录每次的结果数量和行业分布。再把三个结果取交集：同时出现在“质量”和“股息增长”里的公司通常很少，但值得优先研究。把交集写进文末模板。